八月行情再次超出我们预期，我们对大盘的低点预测基本准确，股指回抽4280点附近后震荡上行，两市股指双双创出新高。到8月31日，1503家上市公司中报披露完毕，加权平均收益0.19元，上市公司业绩增长与我们调整后的预测基本一致，具有可比性的1471家上市公司业绩同比增长70.78%，显示了股指上扬得到上市公司业绩的良好支撑。八月的市场热点与我们预期的基本一致，带动大盘指数创新高的最主要力量就是有色、钢铁、煤炭、金融、地产等板块，其中绝大多数是对指数影响较大的权重股，从指数涨幅也可以看出，上证50指数涨幅要大于沪深300指数，而沪深300指数涨幅又大于上证指数，在指数大幅上扬的情况下，大多数的股票却没有跑赢大盘，因此不少投资者是赚了指数不赚钱。
本月股票池表现差强人意，与整个市场表现基本相当，9只股票跑赢大盘。本月指标股领涨大盘，其中上证50涨幅22.36%，沪深300指数涨幅18.75%，深成指涨幅17.58%，上证指数涨幅16.73%，涨幅居前的板块是有色、钢铁、煤炭、地产、金融服务等权重板块，而市场大多数股票都没有跑赢大盘。我们股票池8月平均收益15.72%，五只月度股票平均涨幅13.60%，虽然整体跑输大盘，但部分股票表现较为出色，十大牛股中8只创出历史新高，月度股票池中有三只股票突破了我们设定的目标位。
表1、8月股票池表现情况
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证券代码
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证券名称
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入选时间
|
行业
|
投资评级
|
推荐日股价
|
目标位
|
月度涨跌幅%
|
|
600000
|
浦发银行
|
12月25日
|
银行
|
买入
|
17.39
|
50
|
36.65
|
|
600835
|
上海机电
|
12月25日
|
专用设备
|
买入
|
9.58
|
36
|
33.51
|
|
000528
|
柳工
|
12月25日
|
工程机械
|
买入
|
15.1
|
36
|
31.44
|
|
600808
|
马钢股份
|
7月31日
|
钢铁
|
增持
|
8.64
|
10
|
23.5
|
|
600631
|
百联股份
|
6月30日
|
商业
|
买入
|
16.79
|
30
|
23.42
|
|
601318
|
中国平安
|
6月30日
|
保险
|
买入
|
71.51
|
100
|
22.28
|
|
600111
|
稀土高科
|
7月31日
|
资源
|
增持
|
34.92
|
40.2
|
18.84
|
|
600269
|
赣粤高速
|
7月31日
|
高速
|
增持
|
15.7
|
18.1
|
18.6
|
|
600169
|
太原重工
|
6月30日
|
机械
|
买入
|
22.86
|
36
|
15.34
|
|
600663
|
陆家嘴
|
12月25日
|
地产
|
买入
|
12.35
|
42
|
14.31
|
|
600396
|
金山股份
|
7月31日
|
电力
|
增持
|
24.94
|
28.7
|
5.49
|
|
580009
|
伊利CWB1
|
12月25日
|
食品饮料
|
买入
|
15.168
|
32
|
4.44
|
|
600066
|
宇通客车
|
7月31日
|
汽车
|
增持
|
28.73
|
31.6
|
1.57
|
|
000423
|
东阿阿胶
|
12月30日
|
医药
|
买入
|
13.69
|
36
|
-6.75
|
|
600266
|
北京城建
|
12月25日
|
地产
|
买入
|
10.39
|
40
|
-6.92
|
由于上市公司业绩超预期，我们调高07年上市公司业绩增长幅度到53%，同时调高全年股指目标位到5650点，并且预计上市公司08、09年的业绩仍然将快速增长，预计三年的复合增长率将达到40%,因此在上市公司业绩快速增长的支撑下，长期牛市仍将延续。由于股指不断上扬，目前按06年业绩计算的整个市场的静态市盈率已经达到60倍，接近历史最高水平，而按07年预测业绩计算的动态市盈率也已经接近40倍，虽然从PEG的角度分析，目前市场的估值水平仍然具有合理性，但是考虑到未来加息等宏观调控措施将逐步对市场产生影响，短期市场估值已经处于合理估值区域的上限，在一定程度上已经预支了对未来业绩成长的预期，因此股指短期继续大幅上涨，则市场面临较大的回调风险，而短期出现一定的技术性调整，反而对长期的牛市比较有利。在上市公司中报公布后，我们调高了部分十大牛股的盈利预测和目标位。
表2、十大金股目标位调整
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代码
|
简称
|
入选时间
|
行业
|
投资评级
|
推荐日股价
|
目标位
|
|
600000
|
浦发银行
|
12月25日
|
银行
|
买入
|
17.39
|
60
|
|
600663
|
陆家嘴
|
12月25日
|
地产
|
买入
|
12.35
|
42
|
|
600266
|
北京城建
|
12月25日
|
地产
|
买入
|
10.39
|
45
|
|
000528
|
柳工
|
12月25日
|
工程机械
|
买入
|
15.10
|
45
|
|
600835
|
上海机电
|
12月25日
|
专用设备
|
买入
|
9.58
|
45
|
|
580009
|
伊利CWB1
|
12月25日
|
食品饮料
|
买入
|
15.168
|
32
|
|
000423
|
东阿阿胶
|
12月30日
|
医药
|
买入
|
13.69
|
36
|
|
601318
|
中国平安
|
6月30日
|
保险
|
买入
|
71.51
|
120
|
|
600169
|
太原重工
|
6月30日
|
机械
|
买入
|
22.86
|
36
|
|
600631
|
百联股份
|
6月30日
|
商业
|
买入
|
16.79
|
35
|
在上市公司中期业绩披露完毕后，这一轮中报业绩浪将告一段落，市场将出现一定分化，部分前期涨幅较大的蓝筹指标股在利好短期兑现后，将出现一定的震荡整理，总体上我们对9月份的股指表现并不太乐观，在股指连续两个月收出大阳线后，短期股指涨幅超过30%，市场面临较大的震荡来消化获利盘，因此我们认为九月股指走势将呈现高位震荡行情，大盘冲高回落的可能性较大，上证指数的核心波动区间位于4950-5500点之间。
由于业绩对股价的支撑作用开始减弱，我们把九月的选股重点放在前期涨幅较小的二、三线股，包括通胀受益、新能源、资产注入等题材股上。因此九月我们新入选了五只月度股票，这五只月度股票是长春经开（600215）、一汽夏利（000927）、青岛海尔（600690）、豫园商城（600655）、生益科技（600183）。
表3、厦门证券9月股票池
|
代码
|
简称
|
入选时间
|
行业
|
投资评级
|
推荐日股价
|
目标位
|
|
600000
|
浦发银行
|
12月25日
|
银行
|
买入
|
17.39
|
60
|
|
600663
|
陆家嘴
|
12月25日
|
地产
|
买入
|
12.35
|
42
|
|
600266
|
北京城建
|
12月25日
|
地产
|
买入
|
10.39
|
45
|
|
000528
|
柳工
|
12月25日
|
工程机械
|
买入
|
15.10
|
45
|
|
600835
|
上海机电
|
12月25日
|
专用设备
|
买入
|
9.58
|
45
|
|
580009
|
伊利CWB1
|
12月25日
|
食品饮料
|
买入
|
15.168
|
32
|
|
000423
|
东阿阿胶
|
12月30日
|
医药
|
买入
|
13.69
|
36
|
|
601318
|
中国平安
|
6月30日
|
保险
|
买入
|
71.51
|
120
|
|
600169
|
太原重工
|
6月30日
|
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